2017年医药行业投资策略之医药流通

中特(上海)投资管理有限公司   2017-03-24 本文章394阅读

政策:关于这个行业,1月9日正式推出《关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见(试行)》,自2017年起,全国11个综合医改试点省(区、市)和200个公立医院改革试点城市率先推行“两票制”,并鼓励其他地区执行“两票制”,争取到2018年在全国全面推开。

      观点:两票制+营改增(税务金控系统升级)这个行业大洗牌是肯定的,在这个洗牌中会出来一些投资机会,我们随后几天慢慢聊。

  1. 我国医药流通领域现状及发展趋势


1.1 流通行业增速放缓、行业市场分散,未来绝大多少中小医药流通企业淘汰。  医药流通行业的发展与整个医药行业发展较为密切,最近几年医保控费的压力增大,医药行业的增速放缓,医药流通行业增速也呈现不断放缓的趋势,行业增速从2010年的24.6%下降到10%,虽然2016年的数据没有录得,但是下降趋势不会改变。

      当前我国医药流通行业企业数目庞大,医药批发有13508家,但真正合规的不到3000家,2016前100家占据80%的市场份额(2015年为65%市场份额),根据国家的规划这个比例2020年提高到90%,可见我国大多数医药流通企业将会被淘汰。

       对比美、日两个国家,医药流通行业集中度提升也是一个大的趋势。美国前三大流通企业市场份额约90%,企业数量大概40家,各州药品分销配送商数量最多的不过14 家,有8 个州仅1个批发分销商,而日本TOP5的市场份额占据了整个医药流通市场70%左右,企业数量也从1992年的351家收缩到了2015年的85家,同样经过了并购重组行业洗牌的过程。

1.2单店竞争力不断减弱,连锁店发展是趋势,实力较弱的单店将会被连锁店收购或者退出市场。从零售药店门店总数来看,继续呈现扩张的态势,2015年零售药店门店总数448057个,同比增加3.57%,但是从连锁和单店的结构来看连锁店数量在增加,反而单体店数量在减少,从门店连锁率来看,2015年达到45.73%,比上年度增加9个百分点,趋势进一步向上。虽然我国当前单体零售药店的数量仍然占据着近60%的市场份额,但是连锁加盟以及联盟化的趋势是单体店最佳出路,这主要是由单体店采购成本以及运营管理水平所决定的,我认为:未来单店竞争力不断减弱,连锁店的竞争力不断增强,只有那些在大医院附近等绝佳地理位置的单店会活的不错外,实力较弱的单店要么被连锁店收购或者加入一些联盟平台,要么被淘汰出局。

2.福建作为两票制试点经验来看,流通领域整合效果明显。从福建作为首个推出两票制的效果来看,全省配送企业数量由原来的200多家减少到目前的62家,减少多达三分之二,对于基本药物实行全省统一配送后,配送费用由原来的5%—8%降低为3%—5%。以福建看全国,我们以每个县配2家商业公司,每个地级市5-8家,每个省会保留10-15家,初略估算只需要6500家商业公司,所以我认为,随着两票制在全国的实行,以及税务体系的改革,我国流通企业的数量将会巨减,将产生超大型医药企业集团和一大批全国性、区域性大型骨干药品流通企业,行业集中度将进一步提高。

        从上面的分析过程中,我们对流通领域的趋势有一个基本的把握,关键是哪些企业能够跑出来,或者说哪些个商业模式是符合当前中国发展的模式呢?请继续关注中特观点